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受益于投資收益率回升與新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng),2024年成為上市險(xiǎn)企的“豐收年”。
貝殼財(cái)經(jīng)記者據(jù)年報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),去年,A股五家上市險(xiǎn)企的歸母凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)3476億元,同比增長(zhǎng)77.72%。
五家險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)均同比增長(zhǎng),其中,新華保險(xiǎn)漲幅最高,達(dá)201.1%,中國(guó)平安漲幅相對(duì)低一些,但也增長(zhǎng)了47.8%。
中信證券研報(bào)認(rèn)為,短中期看,壽險(xiǎn)公司供給側(cè)正顯著出清,頭部公司回歸各自本位,差異化特征有望貢獻(xiàn)阿爾法。從保險(xiǎn)板塊維度看,目前已經(jīng)具備慢牛特征,建議中長(zhǎng)期布局。
投資收益提升五家險(xiǎn)企去年凈利潤(rùn)大漲超七成
去年上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)提升顯著,貝殼財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)主要原因是投資收益上漲。
中國(guó)人壽在2024年年報(bào)中稱,歸母凈利潤(rùn)上漲108.9%的主要原因是公司把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)開展跨周期配置,持續(xù)推進(jìn)權(quán)益投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2024年股票市場(chǎng)低位震蕩后快速反彈,公司總投資收益同比大幅提升。
中國(guó)平安在2024年年報(bào)中表示,歸母凈利潤(rùn)提升主要受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及資本市場(chǎng)波動(dòng)影響。
去年9月下旬,受A股市場(chǎng)階段性反彈行情提振,上市險(xiǎn)企整體投資收益企穩(wěn)回升。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,去年五家上市險(xiǎn)企的總投資收益率均大幅提升超2個(gè)百分點(diǎn)至5.5%以上,其中,中國(guó)人壽總投資收益率為5.5%,中國(guó)太保、中國(guó)人保則均為5.6%,新華保險(xiǎn)為5.8%,中國(guó)平安披露的綜合投資收益率為5.8%,同比上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。
北京大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究中心專家委員會(huì)委員朱俊生對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示,資本市場(chǎng)回暖、投資策略調(diào)整以及新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響等因素共同助推了上市險(xiǎn)企2024年投資收益提升。
Wind數(shù)據(jù)顯示,去年,萬得全A、滬深300分別上漲10.0%、14.69%,顯著高于2023年全年-5.19%和-11.38%的水平?!吧鲜须U(xiǎn)企大部分股票投資分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)(FVTPL),股價(jià)波動(dòng)在當(dāng)期利潤(rùn)中體現(xiàn),股市反彈使得凈利潤(rùn)直接受益。同時(shí),2024年十年期國(guó)債收益率下行,也推動(dòng)上市險(xiǎn)企FVTPL固收資產(chǎn)市價(jià)上漲,投資收益得以提升?!敝炜∩硎?。
在投資策略調(diào)整方面,朱俊生稱,在低利率的環(huán)境下,險(xiǎn)企凈投資收益率普遍下降,為應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn),險(xiǎn)企紛紛采取高股息策略,增加權(quán)益類資產(chǎn)配置。
從投資組合來看,2024年上市險(xiǎn)企加倉(cāng)股票成為主流。比如,中國(guó)平安的股票投資占比從2023年末的6.2%增至2024年末的7.6%,提升了1.4個(gè)百分點(diǎn);中國(guó)太保的股票投資占比也從2023年末的8.4%提升至2024年末的9.3%,提升0.9個(gè)百分點(diǎn);新華保險(xiǎn)的股票投資占比更是從2023年末的7.9%直接提升至2024年末的11.1%,大幅提升了3.2個(gè)百分點(diǎn)。
貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)還發(fā)現(xiàn),截至2024年末,五家上市險(xiǎn)企的股票投資總金額高達(dá)1.43萬億元,同比2023年末提升了35%。
投資成歸母凈利潤(rùn)波動(dòng)“牽引繩” 規(guī)模效應(yīng)等是主因
投資收益的波動(dòng)主導(dǎo)了險(xiǎn)企的業(yè)績(jī)行情。
回溯業(yè)績(jī)波動(dòng)軌跡可見,2022年權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整,中國(guó)人壽在2022年年報(bào)中稱,歸母凈利潤(rùn)下降是因權(quán)益市場(chǎng)大幅下跌,投資收益率下降所致。
這種壓力在2023年持續(xù)發(fā)酵,A股上市險(xiǎn)企主要因投資收益下降引發(fā)歸母凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)較大幅度的下降,中國(guó)太保等險(xiǎn)企的降幅更是超20%。
但在2024年,伴隨資本市場(chǎng)回暖,上市險(xiǎn)企年化總投資收益率回升,驅(qū)動(dòng)公司歸母凈利潤(rùn)同比上漲。
一般而言,死差、費(fèi)差、利差是保險(xiǎn)公司最主要的利潤(rùn)來源,其中,當(dāng)實(shí)際投資收益率高于保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率時(shí),保險(xiǎn)公司就產(chǎn)生了利差收益。
既然有“三差”,為何近年來投資收益成為影響保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)波動(dòng)的主要因素?
朱俊生分析稱,首先是規(guī)模效應(yīng)。保險(xiǎn)公司通常會(huì)將大量資金用于投資,投資資產(chǎn)規(guī)模較大,一旦投資收益率出現(xiàn)波動(dòng),所產(chǎn)生的利差變化會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生巨大影響。相比之下,費(fèi)差和死差所涉及的金額相對(duì)較小,即便出現(xiàn)較大波動(dòng),對(duì)整體利潤(rùn)的影響程度也相對(duì)有限。
“其次是市場(chǎng)波動(dòng)性。投資市場(chǎng)的波動(dòng)性較大,利率、股票價(jià)格、債券價(jià)格等市場(chǎng)因素的變化會(huì)直接影響保險(xiǎn)公司的投資收益,進(jìn)而導(dǎo)致利差的波動(dòng)。而費(fèi)差主要取決于保險(xiǎn)公司的運(yùn)營(yíng)管理效率,相對(duì)較為穩(wěn)定;死差則主要與被保險(xiǎn)人的死亡率、疾病發(fā)生率等有關(guān),在一定時(shí)期內(nèi)通常也較為穩(wěn)定,不會(huì)像投資市場(chǎng)那樣頻繁波動(dòng)?!敝炜∩硎尽!澳壳埃O(jiān)管部門落地報(bào)行合一提升了保險(xiǎn)公司費(fèi)差水平,保險(xiǎn)公司可以通過加強(qiáng)內(nèi)部管理、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、控制成本等方式來提高費(fèi)差益。同時(shí),保險(xiǎn)公司還可通過加強(qiáng)核保管理、優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方式來一定程度上控制死差水平?!?/p>
北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘珓t對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示,利差之所以相對(duì)突出,首先是因?yàn)殡U(xiǎn)資的投資收益波動(dòng)性較大,直接受市場(chǎng)環(huán)境等影響;其次,保險(xiǎn)公司的負(fù)債成本相對(duì)剛性,特別是長(zhǎng)期保單的預(yù)定利率相對(duì)固定,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下,保險(xiǎn)公司為了吸引客戶可能有提高產(chǎn)品收益率的要求,這也進(jìn)一步提升了險(xiǎn)企對(duì)投資端的依賴。
“2025年權(quán)益資產(chǎn)投資比例將適度提升”關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力等領(lǐng)域
2025年以來,險(xiǎn)資頻繁調(diào)研A股上市公司,積極尋找投資機(jī)會(huì),備受市場(chǎng)關(guān)注。
一方面,監(jiān)管在險(xiǎn)資投資端動(dòng)作頻頻,持續(xù)引導(dǎo)中長(zhǎng)期資本入市,引導(dǎo)部分險(xiǎn)企參與投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)等;另一方面,險(xiǎn)企防范利差損風(fēng)險(xiǎn),以及提升分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等,也要求其提高投資收益率。
去年,上市險(xiǎn)企加大了股票等權(quán)益投資力度,進(jìn)入2025年以來,他們?cè)谫Y本市場(chǎng)上也動(dòng)作頻頻,不斷“掃貨”銀行股。以中國(guó)平安旗下的平安人壽為例,已接連舉牌了郵儲(chǔ)銀行H股、招商銀行H股和農(nóng)業(yè)銀行H股等銀行股。
在各家上市險(xiǎn)企2024年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上,險(xiǎn)資投資也成為熱門話題。
中國(guó)平安副總經(jīng)理付欣在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示,目前,平安已獲批參與長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)工作,公司內(nèi)部正在推動(dòng)和落地。“我們長(zhǎng)期看好中國(guó)資本市場(chǎng),除了關(guān)注高股息的銀行股外,還關(guān)注新能源、新質(zhì)生產(chǎn)力、機(jī)器人、人工智能等高附加值領(lǐng)域?!?/p>
中國(guó)人保副總裁才智偉則在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示,2025年A股市場(chǎng)有多個(gè)積極因素,“當(dāng)前,A股對(duì)比固收類資產(chǎn)已展現(xiàn)出較強(qiáng)的吸引力,與各主要經(jīng)濟(jì)體相比處于低估狀態(tài),與歷史估值相比處于過去10年中樞水平,整體估值較為合理。同時(shí),當(dāng)前我國(guó)正處在工程師紅利主導(dǎo)的新一輪科技浪潮中,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)成效也將在A股市場(chǎng)中得到顯著體現(xiàn)?!?/p>
中國(guó)人壽副總裁劉暉則表示,公司長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長(zhǎng)潛能,對(duì)2025年的權(quán)益市場(chǎng)保持相對(duì)樂觀,預(yù)計(jì)公司的權(quán)益資產(chǎn)投資比例將適度提升。在投資策略方面,公司將堅(jiān)持均衡穩(wěn)健的權(quán)益結(jié)構(gòu)和分散多元的投資策略。具體方向上,將把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì),加大對(duì)于新經(jīng)濟(jì)、新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的投資力度,同時(shí),繼續(xù)穩(wěn)健配置高股息、低波紅利等資產(chǎn),注重把握好配置的時(shí)機(jī)和節(jié)奏,以持續(xù)提升權(quán)益的穩(wěn)健性和長(zhǎng)期回報(bào)水平。
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作者: 福先生 2025-03-28 17:21:33盈彩網(wǎng)手機(jī)客戶端Android怎么安裝?
作者: 筆鋒 2025-03-28 15:43:48盈彩網(wǎng)手機(jī)客戶端
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57033 絕夜楓竹
直播彈幕有人劇透比分,管理員管不管?防劇透功能是擺設(shè)嗎!
2025-03-18 07:02:35 推薦
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第九番薯 :某些小眾賽事直播連解說都沒有,純現(xiàn)場(chǎng)收音,體驗(yàn)像聽ASMR……
92 青芷町蘭
客服態(tài)度很好,但解決問題的專業(yè)性有待提高。
2025-03-17 00:25:34 推薦
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九封 :內(nèi)容豐富,但有些內(nèi)容的排版有點(diǎn)亂,希望能優(yōu)化一下。
27458 瑞文君
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2025-03-02 14:45:43 推薦
逗比色 :注冊(cè)過程很順利,沒有遇到什么問題。
燕久久 :設(shè)計(jì)很簡(jiǎn)潔,但無法保存瀏覽記錄,有點(diǎn)不方便。
9867 真熊初墨
賽事數(shù)據(jù)更新倒是挺全,但NBA比分延遲3分鐘,跟別人聊天都不敢看手機(jī)!
2025-03-14 07:08:52 推薦
輕舟淺游 :用盈彩網(wǎng)手機(jī)客戶端看中超,解說偏心得像主場(chǎng)啦啦隊(duì),客觀性能不能學(xué)學(xué)BBC?
冬衫在己 :客服響應(yīng)速度很快,問題解決得很專業(yè)。
40710 水軍大嘟嘟
游戲更新推送倒是挺及時(shí),但更新包動(dòng)不動(dòng)就幾個(gè)G,流量黨哭了。
2025-03-31 10:30:22 推薦
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空念驚海 :盈彩網(wǎng)手機(jī)客戶端的廣告彈窗有點(diǎn)多,影響了使用體驗(yàn),希望能減少一些。